金融相場と業績相場

　いまさらですが、私の今年の投資方針について書いてみたいと思います。

　一般に、相場の上昇には二つの局面があると言われています。

・金融相場（中央銀行や政府の金融政策によって上昇する相場）

・業績相場（各企業の好業績によって上昇する相場）

　いまはアメリカをはじめとして、各国の中央銀行が一斉に金融緩和（低金利政策）を行なっている「金融相場」のさなかにあります。周囲を見まわしてもかなり景気が悪そうなのに、株だけが上がっているのは、低金利で供給された（海外の）余剰資金が日本の株式市場にも流れ込んでいるからでしょう。

　プロの投資家は、この「金融相場」で利益の大部分を上げる、と聞いたことがあります。

　もちろん相場は理屈どおりには進みませんから、これからも株価は何度も上昇下降を繰り返すでしょう。しかし大きな目で見れば株式の上昇は続くはずなので、少なくとも米FRBが金利を上げ始めるまでは、私は強気の投資を続けたいと思っています。

　なお通常なら、利上げの開始とともに「金融相場」は終わり、その後に「業績相場」が続くとされています。

　しかし今回のコロナショックと、その後の回復はかなり特殊な過程をたどっているので、次の「業績相場」がどのぐらいの期間続き、その後の景気後退局面に入っていくのかはまったくわかりません。

　ですから私は「金融相場」が終わったと感じたら、早めに撤退路線に転じたいと考えています。（と書くのは簡単ですが、なかなかそうはいかないんですよね。）

　いまのところ2022年末まで、アメリカは政策金利を上げない予定です。

　しかし予想より景気の回復（インフレ率の上昇）が早ければ、利上げの開始が早まることもありそうなので、個人的には景気回復のペースはゆっくりでいいと思っています。